一、2025年12月核心标的业绩测算表

◦ 保利发展（600048）

▪ 核心逻辑：商业不动产储备超800万m²，符合REITs申报标准资产价值300亿元，2026年拟盘活资金100亿元。

▪ 业绩预测：2025年Q4营收同比增长 -25%，净利润同比增长 -30%。

▪ 其他信息：当前股价14.5元，最新PE（TTM）12.8，机构目标价18.0元，上涨空间24%，风险提示为REITs配套规则落地延迟。

◦ 平高电气（600312）

▪ 核心逻辑：特高压市占率25%，12月有望再获超10亿元订单，受益超长期特别国债资金倾斜。

▪ 业绩预测：2025年Q4营收同比增长 -40%，净利润同比增长 -55%。

▪ 其他信息：当前股价11.2元，最新PE（TTM）18.0，机构目标价15.8元，上涨空间41%，风险提示为电网投资节奏不及预期。

◦ 万达电影（002739）

▪ 核心逻辑：贺岁档排片占比30%，主控《唐探1900》预计贡献净利润2.5亿元，单银幕收入同比 +60%。

▪ 业绩预测：2025年Q4营收同比增长 -80%，净利润同比增长 -300%。

▪ 其他信息：当前股价13.6元，最新PE（TTM）28.5，机构目标价21.0元，上涨空间54%，风险提示为冬季疫情反弹影响线下观影。

◦ 长白山（603099）

▪ 核心逻辑：冰雪经济龙头，12月滑雪季门票收入预计3亿元，“滑雪 + 温泉”套餐带动周边消费增200%。

▪ 业绩预测：2025年Q4营收同比增长 -150%，净利润同比增长 -180%。

▪ 其他信息：当前股价19.8元，最新PE（TTM）42.3，机构目标价35.0元，上涨空间77%，风险提示为降雪量不及预期影响客流量。

◦ 多氟多（002407）

▪ 核心逻辑：固态电解质产能2000吨/年，全球市占率15%，LiFSI产品通过宁德时代验证，12月相关营收占比达30%。

▪ 业绩预测：2025年Q4营收同比增长 -60%，净利润同比增长 -85%。

▪ 其他信息：当前股价26.7元，最新PE（TTM）22.1，机构目标价40.0元，上涨空间50%，风险提示为固态电池量产成本下降不及预期。

◦ 国电南瑞（600406）

▪ 核心逻辑：电网智能调度系统市占率40%，参与“AI + 能源”试点，12月拟中标3亿元虚拟电厂项目。

▪ 业绩预测：2025年Q4营收同比增长 -50%，净利润同比增长 -65%。

▪ 其他信息：当前股价32.4元，最新PE（TTM）25.6，机构目标价45.0元，上涨空间39%，风险提示为试点项目申报数量不足。

◦ 江西铜业（600362）

▪ 核心逻辑：铜矿储量1500万吨，LME铜价高位震荡，12月铜产品销量同比增长15%。

▪ 业绩预测：2025年Q4营收同比增长 -30%，净利润同比增长 -40%。

▪ 其他信息：当前股价21.5元，最新PE（TTM）16.3，机构目标价28.0元，上涨空间30%，风险提示为全球经济衰退导致铜价下跌。

◦ 厦门国贸（600755）

▪ 核心逻辑：中俄贸易枢纽，北极航道业务占比20%，1 - 2月中俄贸易额同比增长50%。

▪ 业绩预测：2025年Q4营收同比增长 -45%，净利润同比增长 -55%。

▪ 其他信息：当前股价8.9元，最新PE（TTM）10.2，机构目标价13.5元，上涨空间52%，风险提示为地缘冲突影响跨境物流。

◦ 智飞生物（300122）

▪ 核心逻辑：流感疫苗市占率25%，日本疫情反弹带动国内储备需求，12月疫苗销量同比增长30%。

▪ 业绩预测：2025年Q4营收同比增长 -，净利润同比增长 -25%。

▪ 其他信息：当前股价83.0元，最新PE（TTM）41.0，机构目标价95.0元，上涨空间14%，风险提示为疫苗接种率不及预期。

二、2025年12月政策落地跟踪日历

1. 12月1日

◦ 核心事件：海南商转公“带押直转”政策实施。

◦ 影响领域：房地产。

◦ 关键跟踪指标：海南商品房成交量（目标：同比 +30%）；银行商转公业务办理效率（目标：3个工作日内办结）。

◦ 进度更新节点：12月15日（首月数据）。

1. 12月11 - 12日

◦ 核心事件：中央经济工作会议。

◦ 影响领域：全市场。

◦ 关键跟踪指标：财政赤字率目标（预计3.5%）；降准降息表述；超长期特别国债发行规模（预计5000 - 8000亿元）。

◦ 进度更新节点：12月13日（会议公报）。

• 12月12 - 14日

◦ 无具体内容

1. 12月15日

◦ 核心事件：第三批以旧换新资金下达。

◦ 影响领域：汽车、家电、数码。

◦ 关键跟踪指标：消费券核销率（目标：超80%）；新能源汽车换购订单量（目标：同比 +35%）。

◦ 进度更新节点：12月31日（月度核销数据）。

◦ 核心事件：海南国际知识产权交易大会。

◦ 影响领域：数字经济、文化出海。

◦ 关键跟踪指标：跨境IP合作签约金额（2024年3.24亿元，2025年目标：超50亿元）；AI/生物医药技术转化项目数量。

◦ 进度更新节点：12月15日（大会总结）。

• 12月27日

◦ 核心事件：商业不动产REITs意见反馈截止。

◦ 影响领域：房地产、资本市场。

◦ 关键跟踪指标：反馈意见数量（预计超1000条）；符合申报条件的房企数量（目标：超30家）。

◦ 进度更新节点：12月28日（意见汇总）。

• 12月29日

◦ 核心事件：“人工智能 + 能源”试点申报截止。

◦ 影响领域：AI、能源。

◦ 关键跟踪指标：申报项目数量（省级 + 央企合计 ≤80个）；电网智能化/虚拟电厂类项目占比（目标：超60%）。

◦ 进度更新节点：2026年1月15日（名单公示）。

• 12月中下旬

◦ 核心事件：贺岁档重点影片（《射雕英雄传》等）上映。

◦ 影响领域：影视院线。

◦ 关键跟踪指标：单日票房峰值（目标：超3亿元）；全国影院排片率（目标：超85%）。

◦ 进度更新节点：12月20日（上映首周数据）。

• 12月31日

◦ 核心事件：12月社会消费品零售总额发布。

◦ 影响领域：消费板块。

◦ 关键跟踪指标：社零同比增速（目标：+8.5%）；文旅/大宗消费贡献占比（目标：超60%）。

◦ 进度更新节点：2026年1月10日（统计局数据）。